Воины Уолл стрит | 14 октября 2010

Взгляд на рынок

Воины Уолл стрит

http://video.mail.ru/mail/7644158/7644158/177.html

Прогноз-сценарий

Протоколы ФРС вызвали новый всплеск ожиданий смягчения монетарной политики в США. Хотя протоколы относятся к заседанию ФРС трехнедельной давности, и потеряли актуальность, поскольку за последние 3 недели вышло немало неплохой статистики из США, тем не менее, протоколы вызвали падение доллара и рост аппетитов к риску, поскольку в них написано, что если ситуация в экономике неожиданно не улучшится, то, как считают большинство членов FOMC, потребуются новые шаги для оживления роста. «Участники заседания обсуждали несколько возможных подходов предоставления дополнительного стимула, но, в основном, фокусировались на дальнейшем приобретении долгосрочных казначейских облигаций и возможных шагах по влиянию на инфляционные ожидания», — говорится в протоколах. Из протоколов стало известно, что эксперты ФРС понизили прогноз роста на 2011 год, а также что они ожидают дальнейшего замедления базовой инфляции в следующем году, которая и так находится ниже неофициального целевого диапазона ФРС. Из-за слабости экономики инфляция сейчас находится ниже неофициального целевого диапазона ФРС 1.7 %-2.0 %. Базовая инфляция, не учитывающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, является тем индикатором, который ФРС отслеживает с наибольшим вниманием. В августе она составила лишь 1.4 %. Считается, что повышение инфляционных ожиданий способно повысить спрос в экономике, поскольку потребителям становится выгоднее потратить деньги немедленно, не дожидаясь, пока цены вырастут.

В то же время Томас Хениг, известный своими ястребиными взглядами, и имеющий самый большой стаж работы в системе ФРС из все нынешних его служащих, высказал сомнение в отношении эффективности нового раунда мер по покупкам активов, заявив, что издержки, вероятно, перевешивают выгоды. Проведение такого шага без четких сроков и целей «становится бессрочным обязательством, что приведет к поддержанию уровня процентной ставки на нынешнем низком уровне и сохранит баланс ФРС слишком большим», — утверждал Хениг в своей речи. — «Как результат — дальнейшее нерациональное использование ресурсов, больший дисбаланс и большая волатильность».

Таким образом, в стане ФРС единства по-прежнему нет, протоколы не содержали ничего нового. 

Вслед за политиками рынок посчитал, что новые меры могут быть необходимы для стимулирования роста. ФРС подтведило о необходимости дальнейшей поддержки экономики, что повысило спрос на рискованные активы. 

 "ФРС вновь по большей части заявляет одно и то же, тем не менее тон, скорее на смягчение денежно-кредитной политики" сказала Мэри Никола, валютный стратег-аналитик BNP Paribas в Нью-Йорке. "ФРС, похоже готовы нажать на курок на количественное ослабление, в случае необходимости", "было бы целесообразно предоставить дополнительные денежные размещения, так как число безработных остается слишком высоким". 

Доллар резко упал в последние недели, поскольку инвесторы делают ставку на следующий раунд так называемого количественного смягчения со стороны ФРС, которые будут включать основные программы закупки активов. 

Важные новости на сегодня:

16:30 мск. США: Индекс производственных цен - PPI за сентябрь (Предыдущее значение - 0.4 % м/м, 3.1 % г/г, Прогноз - 0.1 % м/м, 3.7 % г/г) 

16:30 мск. США: Сальдо торгового баланса - за август (Предыдущее значение - -$42.8 млрд. , Прогноз - -$44.4 млрд.) 

Пока США предпочитают действовать посредством монетарной политики и желают решать вопросы во взаимоотношениях с Китаем путем навязывания своих условий, доллар будет под давлением...

Евро/доллар

"Нисходящий тренд по доллару никуда не делся, при этом евро набирает силу, утверждаясь, как надежная "твердая" валюта", - отметили аналитики Citi. Позитивные данные по объему производства в Еврозоне усиливают восходящую динамику евро. 

Доллар упал в среду после того, как отчеты последнего заседания ФРС позволило предположить, что она склонна к дальнейшему количественному ослаблению. Евро подскочил до 1.4000 после того как Аксель Вебер, президент Бундесбанка и фаворит пост президента Европейского центрального банка, сказал, что покупки облигаций по программе "должны теперь быть прекращено навсегда." Это позволило подтвердить, что в то время как США находится на грани снятия денежных ограничений, Еврозона готовится отойти от нетрадиционной стратегии денежно-кредитной политики. Снижение доллара может ускориться в конце этой недели, если новые данные из США усилят сомнения в восстановлении экономики США. Ожидается, что ФРС представит пакет более количественного ослабления на следующем заседании 3 ноября зависимости от силы или слабости экономики. Некоторые аналитики, однако, отмечают, что большое количество коротких позиций по доллару означает, что американская валюта еще может испытывать некоторую краткосрочную поддержку в ближайшей перспективе. 

EUR/USD резко вырос с минимума  вторника с 1.3775 до сегодняшнего максимума на 1.4072. Пробой психологически значимого уровня 1.4000, который сразу не поддавался хороший признак для дальнейшего роста.

Однако, не смотря на то, что восходящий тренд сохраняется, в диапазоне 1.4100/50 размещены не только заявки на продажу, но и не мало профитов, фиксация прибыли по которым, может остановить пару от дальнейшего движения и заставить сходить ее в коррекцию к 1.4000 и даже ниже. Ни становиться против восходящего тренда, ни покупать на новых максимумах сегодня желания нет, пока не завершится коррекция...

Фунт/доллар

Участники рынка все еще опасаются, что Великобритания, как и США, может пойти на расширение программы количественного смягчения.

Фунт не смог вслед за евро воспользоваться слабостью доллара и преодолеть барьер сопротивления 1.6000. Продолжаются спекуляции по поводу количественного ослабления Банком Англии и это давит на фунт. Это может позволить снизиться  по отношению к евро, видя, что Европейский центральный банк по-прежнему говорит об отходе  от политики нетрадиционного денежно-кредитного ослабления. В своей первой официальной пресс-конференции премьер-министр Дэвид Камерун дал понять, что он только рад, если Банк Англии будет удерживать курс на смягчение политики. "Я всегда считал, что денежно-кредитная политика является лучшим рычагом в плане того, чтобы убедиться как экономика развивается и растет спрос", сказал премьер-министр. Конечно, есть еще много противников такого подхода, включая членов Комитета по монетарной политике, которые утверждают, что Банк Англии не хочет расширять QE. Они указывают на последние данные потребительских цен, что в стране инфляция выросла до 1.3 % с 1.0 %. Тем не менее, это может не остановить центральный банк от смягчения кредитно-денежной политики сейчас... 

GBP/USD восстановился от 1.5755 и штурмует сопротивление на 1.6000. 

Данные по рынку труда Британии, опубликованные вчера, были проигнорированы валютным рынком, и пара фунт/доллар продолжила восхождение к максимумам на 1.5990, однако она не вышла за пределы коридора 1.5760 - 1.6000...

Доллар/йена

 Сегодня в Азии пара опускалась до Y81.18 и продолжает находиться под давлением. Валютные стратеги BNP Paribas отмечают, что доллар/йена имеет сильную корреляцию с доходностью десятилетних американских государственных облигаций, и для улучшения настроя последняя должна преодолеть отметку в 2.62 % (сейчас 2.46 %). Ослабление давления на пару также можно ожидать в случае прорыва доллара выше Y84.10 и Y85.40, а пока риски смещены в пользу дальнейшего ослабления американской валюты в направлении Y81.00 и Y80.00, тогда как доходность по американским бумагам вполне может сместиться в область 2.30 % - 2.15 %

USD / JPY на очередном 15-летнем минимуме на 81.18. В апреле 1995 года минимум был зафиксирован на уровне 79.92. Паре необходимо вернуться выше  82.15 чтобы ослабить давление.